小米集团第三季度业绩超出市场预期，净利润同比大幅增长，电动汽车及 AI 等创新业务首次实现单季经营盈利。
财务表现：
Q3 总收入 1,131 亿元，同比增长 22.3%，环比下降 2.4%；
经调整净利润 113 亿元，创历史新高，同比增长 80.9%；
毛利率 22.9%，同比提升 2.5 个百分点；
前三季度累计收入 3,404 亿元，同比增长 32.5%。
11 月 18 日，小米最新公布的财报显示，第三季度实现总营收 1131.2 亿元人民币，略高于市场预估的 1125 亿元人民币。调整后净利润为 113.1 亿元人民币，同样超过 100.5 亿元人民币的预期。营业利润 151.1 亿元人民币，远高于预估的 107.2 亿元人民币。
尤其引人关注的是，小米智能电动汽车及 AI 等创新业务分部实现经营收益 7.00 亿元人民币，这是该业务首次录得盈利。
核心业务进展：
智能手机出货量 4,330 万台，连续 9 个季度同比增长；全球市场份额 13.6%，连续 21 个季度排名前三；
电动汽车及 AI 等创新业务单季度首次实现经营盈利（7 亿元），交付量 10.88 万辆创新高；
AIoT 平台连接设备首次突破 10 亿台，达 10.36 亿台；月活用户 7.42 亿；
互联网服务收入 94 亿元创新高，同比增长 10.8%。
汽车业务：从烧钱到造血的关键转折
财报显示，小米智能电动汽车及 AI 等创新业务收入达 290.1 亿元人民币，超过市场预估的 280.2 亿元人民币。
汽车业务 Q3 收入 283 亿元，同比增长 197.9%，交付量 10.88 万辆较 Q2 增长 33.8%，创历史新高。
更重要的是，小米智能电动汽车及 A 等创新业务分部实现 7.00 亿元人民币的经营收益，标志着小米汽车业务从亏损转向盈利。
此外，汽车业务毛利率 25.5% 在新势力车企中处于领先水平。管理层披露，毛利率提升主要得益于：
1）核心零部件成本下降；2）单位制造成本降低（规模效应）；3）Xiaomi YU7 系列（ASP 更高）交付占比提升。汽车 ASP 从 25.37 万元提升至 26.01 万元，印证了产品结构升级的逻辑。
加大研发投入
Q3 研发投入 91 亿元，同比增长 52.1%，前三季度累计 235 亿元，研发人员 24,871 人创新高。资本支出为 53.8 亿元人民币，远超预估的 20 亿元人民币。
小米在 AI 领域的布局逐步清晰：Xiaomi-MiMo-Audio 语音大模型完成了语言、视觉、语音全系列基座模型矩阵，Xiaomi Miloco 方案率先探索大模型驱动的全屋智能。
公司在研发和资本上的大手笔投入，反映其对智能电动汽车、AI 等创新业务的长期承诺，为未来技术竞争力积累资源。
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